“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年(nián)的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南(n每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我án)等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在(zài)增量上就可(kě)能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再(zài)次验证，当(dāng)前观(guān)察的中国的(de)出(chū)口(kǒu)“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国(guó)、越(yuè)南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国出(chū)口增(zēng)速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增(zēng)速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构(gòu)差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波(bō)动(dòng)可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一(yī)路”国家。除(chú)低基数(shù)影响之外(wài)，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。每天男生会拉我到没人的位置，对象一到没人的地方就抱我ong>从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发挥了(le)越来越重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国(guó)出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国(guó)家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少(shǎo)，我国全年出口增速(sù)可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出具(jù)有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年(nián)陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破(pò)裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其余国家（在我国(guó)出(chū)口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照(zhào)IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是(shì)增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不足。