5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市场仍在持续下(xià)跌，最(zuì)近一(yī)个交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资(zī)港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资(zī)金(jīn)越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅(fú)明显，纷纷创(chuàng)下历史新高(gāo)。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港(gǎng)股作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动性相(xiāng)关(guān)度较(jiào)高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前(qián)港股(gǔ)市(shì)场估(gū)值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备一定的(de)投资性价比，看好人工智(zhì)能、互联(lián)网科技、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再(zài)创新(xīn)高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月26日，港股ETF产品年(nián)内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年内资(zī)金(jīn)合计净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具(jù)体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二(èr)。而(ér)易方达、富国基金等(děng)旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产(chǎn)品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额(é)增(zēng)幅超31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份的高(gāo)位，再(zài)创(chuàng)历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产(chǎn)品年(nián)内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震(zhèn)荡下跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调，但4月(yuè)下旬之后又转跌(diē)，5月(yuè)25日，港股再度缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创(chuàng)下年内收市新低；而整体看(kàn)，5月港股市场跌多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌(diē)，广发恒生科(kē)技ETF基(jī)金经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加(jiā)的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心通(tōng)胀仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约风(fēng)险也对市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)形成(chéng)扰动。

　　同时，港股囊括了大部(bù)分内地互联(lián)网以及新(xīn)经济(jì)领域(yù)上市公司(sī)，5月份日(rì)本正式出台(tái)了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科(kē)技领域的担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情(qíng)绪(xù)偏弱(ruò)，均(jūn)影响了(le)5月份港股市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面以及资金(jīn)面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来(lái)看(kàn)，去年防疫(yì)政(zhèng)策(cè)转向后市场(chǎng)对(duì)于国内疫(yì)后复苏有较高的(de)预(yù)期，“从春节前后(hòu)的复苏情(qíng)况(kuàng)，我们确实看到由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经(jīng)济整体(tǐ)相较(jiào)一季度环比有所(suǒ)减弱，这也(yě)使得(dé)市场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加息的节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率也(yě)在持续(xù)走(zǒu)弱，近期跌(diē)破7的关(guān)口。港股作为离岸(àn)市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较(jiào)高，在基本(běn)面及(jí)流(liú)动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度是中(zhōng)美经济相对强弱关系的(de)直接反馈，“放(fàng)开国门之后我(wǒ)们预期中(zhōng)国经济(jì)向上，美(měi)国经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果中美两边的状态变化还是需要更(gèng)长时(shí)间，但大概率还是会(huì)发生的(de)，在这个过程中的波折就对(duì)应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细分领(lǐng)域投资机(jī)会(huì)

　　尽(jǐn)管年内持续下(xià)跌，但多位业内人(rén)士认为(wèi)，当前港股市场估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资性价(jià)比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基(jī)金刘(liú)杰表示，受欧美(měi)银(yín)行业危(wēi)机影响和(hé)主要经济(jì)体政策(cè)变(biàn)化扰(rǎo)动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着(zhe)国内外流动性压力(lì)持(chí)续缓(huǎn)解，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)资金(jīn)面或有机会得到(dào)改善，结合(hé)当(dāng)前(qián)的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸显(xiǎn)。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调(diào)较多的细分(fēn)板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒(héng)生科(kē)技以及(jí)港股(gǔ)创新药等(děng)，若未来市场进一(yī)步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药(yào)以(yǐ)及(jí)消费复苏或者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资(zī)建议上，广发基金(jīn)刘杰认(rèn)为(wèi)港股(gǔ)波动性较大，建议投资者通过定(dìng)投分(fēn)散参与，较(jiào)好平衡(héng)风险和机会。同时(shí)，选择(zé)更有价(jià)值的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，或许更符(fú)合未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词看，首先，人工智能(néng)有望成为全(quán)球投资的主线，推动了中美股市的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应(yīng)用或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领(lǐng)域。其(qí)次，港股创新药是国内医药领域长期具(jù)备(bèi)相(xiāng)对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比(bǐ)仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长(zhǎng)期投资价(jià)值值(zhí)得关注。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业(yè)也有望上行(xíng)。因为目前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经(jīng)济(jì)长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民(mín)可支配收(shōu)入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和(hé)外资为主导的市场，因此海外经济数据对港股资金面会(huì)产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注(zhù)高(gāo)稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更强或者美(měi)国经济下滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发生(shēng)甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能就会(huì)看(kàn)到人民币(bì)汇率的(de)走强，同(tóng)时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出(chū)，可以先重点关注运营商等(děng)高股息资产(chǎn)，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关注互联(lián)网、创新(xīn)药等高弹性板块(kuài)。因为(wèi)消费品(pǐn)的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多(duō)关(guān)注个股的性价比与成(chéng)长(zhǎng)的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具(jù)备一定的投资性价比，当前估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他(tā)们认(rèn)为国内(nèi)经(jīng)济的(de)复苏节(jié)奏(zòu)可(kě)能(néng)大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏态势，当下(xià)港(gǎng)股市(shì)场已经price in经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修。而从流(liú)动性角度(dù)来看，美联储暂停加(jiā)息虽(suī)在(zài)节奏上较难判(pàn)断，但(dàn)往(wǎng)未来看是大(dà)概率事(shì)件，预计人(rén)民币(bì)汇率的压(yā)力也会(huì)逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复苏(sū)的(de)消费、互联网、医(yī)药等板块仍然值得重点关注。”张昳(dié)泓(hóng)表示，港股市场由小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词于其(qí)离岸市场(chǎng)特性，海(hǎi)外投资(zī)人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)，受(shòu)国(guó)内(nèi)及(jí)海(hǎi)外多重因素影响，市(shì)场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建议投资(zī)人可小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词(kě)以逢低布局(jú)，更多可以采取基(jī)金定投的(de)方式投资(zī)于港股(gǔ)市(shì)场。

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